가상자산 투자자 주목! ‘비트코인 ETF 허용’ 공약, 진짜 현실화될까?

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최근 대선 레이스에서 유력 후보들이 하나같이 ‘비트코인 ETF 허용’을 공약으로 내세우고 있습니다. 특히 청년층의 자산 형성과 가상자산 투자에 대한 관심이 높아지면서 이 이슈는 단순한 금융정책을 넘어 사회적 흐름으로 확장되고 있는데요. 문제는 말뿐인 공약에 그치지 않고, 정말 실행 가능한가?, 현실적인 과제가 무엇인가?를 따져보는 것이 중요하다는 점입니다.

 

이 글에서는 비트코인 ETF 도입을 둘러싼 현실적인 조건과 과제, 그리고 진짜 실행 가능성을 높이기 위해 필요한 준비에 대해 다양한 각도에서 살펴보겠습니다. 가상자산 투자에 관심 있는 분들이라면 지금 꼭 알아둬야 할 핵심 정보입니다.

 

1. 비트코인 ETF 허용, 대선 공약에 담긴 의미는?

이번 2025 대선에서는 두 유력 후보가 모두 ‘암호화폐 현물 ETF 도입’을 공약에 포함시키면서 눈길을 끌었습니다. 특히 중산층과 청년층을 타깃으로 한 자산 형성 수단으로 가상자산을 언급한 점이 주목받고 있는데요.

• 한 후보는 10대 공약 중 하나로 중산층 자산 증식을 위해 가상자산 ETF를 도입하겠다고 발표했습니다.
• 또 다른 후보는 청년 자산 형성의 기회로 암호화폐 ETF를 언급하며, 감시 시스템 구축도 함께 언급했죠.

이처럼 정치권에서 비트코인 ETF 도입이 점점 현실로 다가오는 것처럼 보이지만, 실제로는 넘어야 할 현실적인 장벽이 적지 않습니다. 단순히 허용한다고 해서 바로 실행될 수 있는 구조가 아니기 때문이죠.

 

2. 증권사 암호화폐 거래 가능해야 ETF 발행 가능

비트코인 ETF의 핵심 구조는, 증권사가 ETF를 발행하기 위해 실제 비트코인을 보유해야 한다는 점입니다. 하지만 현행법상 금융회사의 암호화폐 거래는 여전히 금지되어 있어 ETF를 발행할 법적 기반이 매우 미흡한 상태입니다.

현재 ETF 허용에 걸림돌이 되는 제도적 문제들

• 금융사는 암호화폐 거래 대상이 아님
• 법인계좌 개설은 단계적으로 허용될 예정이지만, 금융회사는 여전히 제외
• 자금세탁방지 이슈와 시장 과열 우려로 인해 규제 완화 속도도 느림

즉, ETF를 실질적으로 도입하기 위해서는 금융사들이 비트코인을 직접 사고팔 수 있어야 하는데, 이 부분이 아직 제도적으로 준비되지 않았습니다. 그 어떤 공약도, 이 현실을 우회하긴 어렵습니다.

 

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3. 커스터디(수탁) 인프라 부족, 국내에선 더욱 문제

비트코인 ETF는 실물인 비트코인을 안전하게 보관할 수 있는 기관이 반드시 필요합니다. 미국의 경우에는 코인베이스 커스터디 같은 전문 수탁 기관이 이를 담당하고 있죠. 하지만 한국은 상황이 좀 다릅니다.

국내 커스터디 인프라의 현실

• 기존 은행은 디지털 자산 수탁 업무가 법적으로 금지되어 있음
• 일부 민간 커스터디 업체는 있지만 신뢰성과 보안 수준이 충분히 입증되지 않음
• 암호화폐 특성상 USB 하나로 자산 전체가 이동 가능해 보안 이슈가 더 민감

ETF는 기관투자자 신뢰를 기반으로 운용되기 때문에, 커스터디에 대한 안정성 확보가 전제되어야 합니다. 이를 해결하지 않고 도입을 서두른다면, 오히려 투자자 보호 측면에서 역효과가 날 수 있습니다.

 

4. 현물 ETF만 도입되면 파생상품 없이 ‘위험 노출’ 가능성

증권사들은 보통 ETF를 운용하면서 시장 변동성에 대응하기 위해 파생상품을 이용한 헤지 전략을 구사합니다. 하지만 현재 한국 시장에는 암호화폐 선물이나 옵션 같은 파생상품 시장이 거의 부재한 상태입니다.

ETF와 함께 필요한 파생상품 제도

• 비트코인 선물 등 헤지 수단이 부족하면 가격 하락 시 투자 손실 회피 불가
• 국내에서는 파생상품 미비로 미국 거래소에서 외화 헤지를 해야 할 가능성 큼
• 이는 결국 해외 자금 유출 및 국내 시장 경쟁력 약화로 이어질 수 있음

즉, ETF를 도입한다고 해서 끝나는 것이 아니라, 이를 안전하게 운용할 수 있도록 제도적 뒷받침이 반드시 병행되어야 한다는 점이 중요합니다.

 

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5. 왜곡된 지수 산정 우려... ‘김치 프리미엄’도 고려해야

마지막으로, ETF가 추종하는 지수(index)가 공정하게 산출되어야 시장 신뢰를 얻을 수 있습니다. 그런데 국내 암호화폐 시장은 종종 ‘김치 프리미엄’이라 불리는 국내외 가격 차이 현상이 심하게 나타납니다.

지수 산정 관련 현실적인 고민들

• 국내 거래소만 기준으로 지수를 산출하면 가격 왜곡 가능성 큼
• 글로벌 시세와 괴리가 크면 ETF 가격도 제대로 반영되지 않음
• 업비트, 빗썸 등 거래소 간 가격 차이도 있어 복수 지수 평균화 필요

지수 산정 방식이 투명하고 정교하지 않으면, ETF 자체의 신뢰도도 낮아질 수밖에 없습니다. 결국 실무적으로 ETF 상품을 준비하는 TF 구성과, 지수 산정 기준 마련이 선행되어야 하죠.

 

비트코인 ETF 허용, 가능은 하지만 ‘현실화는 준비부터’

비트코인 ETF 허용이라는 공약은 가상자산 투자자에게 분명 반가운 소식입니다. 그러나 이 제도를 현실화하려면 제도적 허용, 수탁 인프라, 헤지 수단, 지수 산정 등 다방면에서 준비가 필요합니다.

정책 입안자나 투자자 모두가 알아야 할 점은, ETF는 단순한 투자 상품이 아니라 국가 금융 시스템과 긴밀하게 연결된 구조물이라는 사실입니다. 공약이 현실이 되려면 말뿐 아닌 실천 계획과 로드맵이 반드시 필요합니다.

 

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